機遇與挑戰(zhàn)：

• 國內通信設備商3G份額持續(xù)上升
• 3G行業(yè)投資的陡峭增長臨近尾聲

市場數(shù)據(jù)：

• 預計2009年中期業(yè)績同比增長超過140%
• 通信三大運營商投資規(guī)劃較上年增長29%

在中移動TD三期招標結束后，國內3G市場激烈競爭也告一段落。據(jù)報道，中國移動TD三期網(wǎng)絡設備招標中各廠商分數(shù)排名目前已有結果，國產(chǎn)設備廠商再次占據(jù)優(yōu)勢，中興、華為和大唐移動分列排名前三位，諾西則排名第四，而排名的后四位則依次為普天、烽火、愛立信和XYT。據(jù)悉此次排名將直接影響各廠商最終的市場份額。

可以說，目前3G招標結果有喜有憂。一方面，根據(jù)工信部統(tǒng)計顯示，在中國三項3G制式中，國產(chǎn)廠商的設備市場占有率均超過了75%；另一方面，三大運營商的3G業(yè)務紛紛進入試商用，預示著行業(yè)投資的陡峭增長階段臨近尾聲，投資者有必要開始逐步思考何時降低配置比重，調整配置方向。

國內通信設備廠商3G份額持續(xù)上升

據(jù)了解，參與此次TD三期招標的廠商共有8家，其中，評分排名分為前四名和后四名。在評分排名中，因各項分數(shù)排名第一，中興通訊毫無爭議地排在第一位，但中國移動對其他一些廠商也給予了高度評價，認為大唐移動、鼎橋、普天等在產(chǎn)業(yè)貢獻中也較高，這些廠商都是很早就投入TD設備研發(fā)，且都是自主研發(fā)，目前也在持續(xù)研發(fā)TD－LTE。目前的具體排名為：中興排名第一，華為第二，大唐移動第三，諾西第四，后四位則依次為普天、烽火、愛立信和XYT。而據(jù)悉，諾西此次能進入前四位，源于其在商務招標中報價出乎意料地低。 　

工信部近日公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至目前，在我國目前的三大3G制式中，國產(chǎn)設備廠商的市場占有率均在75%以上。在中國移動TD三期招標結束后，我國的各項3G招標已接近尾聲。

此前，中國電信兩期CDMA招標已在今年一季度完成，目前已完成全國約300個城市的網(wǎng)絡建設。在CDMA招標的份額方面，中興、華為和上海貝爾瓜分了絕大部分市場份額，其中，中興和華為的市場份額合計占到約80%，使得國產(chǎn)廠商占據(jù)了絕對優(yōu)勢。而傳統(tǒng)的CDMA主流廠商北電、摩托羅拉則因為自身發(fā)展原因基本退出競逐。據(jù)悉，電信后期招標將主要以擴容建設為主。

在聯(lián)通WCDMA首期招標中，華為、愛立信、中興分別獲得31%、26%和21%的市場份額，諾西、上海貝爾分別獲得11%和10%的份額，在市場份額上，同樣是國產(chǎn)設備占優(yōu)勢。

對于中國移動而言，前三期建設完成后，中國移動TD網(wǎng)絡將覆蓋200多個城市，與電信、聯(lián)通相當。消息人士透露，年底預計會有四期招標，預計延續(xù)前期格局可能性較大。

增量市場啟動加速業(yè)務釋放

目前國家已經(jīng)通過《電子信息產(chǎn)業(yè)調整和振興規(guī)劃》，隨著國家3G發(fā)牌，工信部也宣布未來兩年預計完成3G投資2800億元左右。業(yè)內人士表示，目前3G正處在基礎建設時期，龐大的3G投入對基礎設備類上市公司帶來的收益將較為明顯，并且隨著3G建設的加速，設備類上市公司的業(yè)績將會越來越向好。

數(shù)據(jù)顯示，目前已經(jīng)公布中期業(yè)績預期的通信類上市公司已經(jīng)有5家表示中期業(yè)績同比將出現(xiàn)增長，其中特發(fā)信息預計2009年中期業(yè)績同比增長超過140%。

據(jù)報道，從防御性和估值角度來看，通信設備行業(yè)仍具一定投資價值。一方面，通信設備走勢一直強于A股走勢，表現(xiàn)出較強防御性；在2006年進入牛市后，基本同步A股；但是在金融危機中，盡管行業(yè)出現(xiàn)確定性增長，2009年通信設備股走勢并未強于A股。因此，從防御性和階段性低估的角度來看，通信設備行業(yè)仍具一定投資價值。

另一方面，通信設備行業(yè)平均估值仍處于合理水平。截至5月26日，通信設備行業(yè)估值相對充分行業(yè)平均PE為09年25.4倍、10年21.1倍；行業(yè)平均PB凈資產(chǎn)取08年底　為3.58倍。截至5月26日，通信運營行業(yè)也就是中國聯(lián)通A股PE為09年28.3倍、10年20.7倍；PB凈資產(chǎn)取08年底為1.9倍。

贏利前景看好

在當前3G建設初期，通信設備類上市公司受益明顯，目前已公布的數(shù)據(jù)顯示，多家通信設備類公司中期業(yè)績同比都將出現(xiàn)不同程度的增長。

今年第一季度，在32家通信類上市公司中，有22家企業(yè)的凈利潤同比出現(xiàn)增長，基礎設備類公司的增幅非常明顯。目前已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)顯示，多家通信設備類上市公司中期業(yè)績同比都將出現(xiàn)不同程度的增長。

據(jù)了解，今年三大運營商投資規(guī)劃較上年增長29%，移動設備投資增長將帶動光通信設備、光纖光纜、輔助設備、支撐系統(tǒng)、優(yōu)化設備景氣上升。3G牌照發(fā)放之后，今年前兩個月，通信設備制造業(yè)總產(chǎn)值同比下降1.6%，但2月份增長17.2%。

3G牌照正式啟用，業(yè)內人士對今年通信行業(yè)的業(yè)績作出了前高后低的預計，以通信行業(yè)為例，中投證券分析師趙軍華預計，今年前兩季度行業(yè)將保持50%以上的高速增長，而三、四季度的增速則可能有所回落。