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需求回升銷售溫和擴張國內(nèi)電子信息業(yè)全面復蘇

發(fā)布時間:2010-05-11 來源:電子元件技術網(wǎng)

機遇與挑戰(zhàn):
  • 電子產(chǎn)業(yè)需求快速回升
  • 業(yè)績復蘇的不確定因素
  • 新產(chǎn)業(yè)興起、新技術應用提供成長空間
市場數(shù)據(jù):
  • 1-2月全球半導體產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)營收426.33億美元

隨著全球經(jīng)濟恢復增長,全球電子產(chǎn)業(yè)已在2010年步入全面復蘇階段。新興市場的需求走強以及庫存回補是推動行業(yè)景氣復蘇的兩大力量。從歷史經(jīng)驗看,行業(yè)一輪大的景氣循環(huán)的上升階段持續(xù)的時間為2-3年,以2009年第一季度行業(yè)景氣見底推算,行業(yè)景氣的高點最快也要到2011年才會出現(xiàn)。

終端需求的回升好于預期,推動全球半導體營收超預期表現(xiàn)。2010年1-2月,全球半導體產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)營收426.33億美元,同比增長61.1%。其中,2月份的營收為207.86億美元,同比增長54.6%。盡管2月份營收由于工作天數(shù)較少而環(huán)比下降,但3月份工作天數(shù)恢復正常,我們推算第一季度營收有望與2009年第四季度持平,甚至環(huán)比增長。

由于第一季度的營收增長優(yōu)于預期,市場調(diào)研機構紛紛上調(diào)對2010年全球電子產(chǎn)業(yè)的增長預測。Gartner甚至預期,至少在2014年之前,半導體市場都將保持持續(xù)增長。

需求快速回升
電子終端產(chǎn)品非耐用消費品的屬性決定其需求不會無限期壓縮,一旦經(jīng)濟復蘇,需求集中釋放的力度可能較大。目前,終端需求的恢復持續(xù)超出預期,終端產(chǎn)品已形成全面復蘇的格局。從出貨規(guī)模來看,2010年終端需求有望超過前期需求高峰。從需求的來源看,一方面來自終端產(chǎn)品的自然增長,另一方面來自產(chǎn)品的更新?lián)Q代需求。從需求的購買者屬性來看,今年上半年的需求主要來自個人消費者,而下半年企業(yè)IT支出的復蘇將有望形成新的推動力量。

PC市場的增長動力來自消費型PC需求的改善。2010年第一季度,全球PC出貨量實現(xiàn)27%的增長。全球經(jīng)濟的復蘇使得企業(yè)PC更新需求有望在2010年中期釋放,LED、平板電腦等新品都有望推動PC銷量的增加。集邦科技樂觀預期,2010年PC銷售將增長16%,未來三年每年的PC出貨量增速將達12-17%。

經(jīng)濟狀況的改善推動了手機市場的發(fā)展。手機觸摸化、低價化的發(fā)展趨勢促使手機更換需求得到釋放,Gartner預期2010年全球手機市場將增長11%至13%。

相對于傳統(tǒng)3C產(chǎn)品而言,2010年終端需求的另一個重要特征就是3D電視、電子書、平板電腦、電容式觸摸屏等新穎產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn),新技術的應用將成為推動終端需求持續(xù)增長的新動力。

歷史經(jīng)驗表明,資本支出的持續(xù)收縮有利于推動產(chǎn)業(yè)重新恢復供需平衡,連續(xù)兩年資本支出下降之后產(chǎn)業(yè)往往迎來增長。全球半導體產(chǎn)業(yè)在2008、2009年連續(xù)兩年大幅削減資本支出的基礎上,已于2010年走向復蘇。
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業(yè)績復蘇的不確定因素
如果電子信息行業(yè)庫存回補在2010年上半年完成,則意味著下半年市場的增長動力將回歸真實的終端需求。從目前的訂單能見度上看,我們尚不能明晰的判斷電子信息行業(yè)下半年的訂單所能達到的高度,但這并不必然意味著下半年的訂單會顯著下降,終端需求的實際增長將是決定下半年電子信息行業(yè)訂單增長的最重要因素。

電子信息行業(yè)的出口依存度較高,電子信息產(chǎn)業(yè)的出口依存度超過60%,電子類上市公司的平均出口比例達到45%。人民幣升值一方面影響電子信息行業(yè)出口銷量,一方面增加電子信息行業(yè)的匯兌損失。一旦人民幣繼續(xù)升值,將對電子信息行業(yè)內(nèi)部分外需依賴度較大的公司的業(yè)績將產(chǎn)生負面影響,但對于依附于內(nèi)需和新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)而言,升值的沖擊可能相對較小。

由于電子信息行業(yè)處于中游制造業(yè)的位置,且大多數(shù)企業(yè)沒有做產(chǎn)業(yè)鏈的延伸,因此,歷史上持續(xù)的通脹均侵蝕了行業(yè)的盈利能力。在通脹初期,企業(yè)通過提價可以抵消或部分抵消成本上漲。但在通脹中期之后,企業(yè)的盈利一般會下降。不過,我們認為,即便2010年通脹上行,電子信息行業(yè)受損的程度也將小于2008年,主要原因是2010年行業(yè)的終端需求處于復蘇之中。




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