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電子元件:人民幣貶值有利于元器件行業(yè)

發(fā)布時間:2008-12-08 來源:聯(lián)合證券

機(jī)遇與挑戰(zhàn):

  • 實體經(jīng)濟(jì)普遍感受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)的巨大影響,需求下滑開始變快
  • 保經(jīng)濟(jì)增長擴(kuò)大內(nèi)需,也要防止外需下降的太快
  • 人民幣升值導(dǎo)致了出口企業(yè)利潤降低,減弱了我國電子企業(yè)在國際市場的競爭力
  • 人民幣的貶值能顯著提高企業(yè)的毛利率,提高中國產(chǎn)品的競爭能力

市場數(shù)據(jù):

  • 07年整個電子信息產(chǎn)業(yè)出口占銷售收入的61.88%
  • 截至2008年上半年,上市公司出口(算術(shù)平均)占總銷售收入的32.89%

2008年11月10日,中國人民銀行行長周小川稱,不排除會通過人民幣貶值措施來扶持國內(nèi)出口業(yè)的可能。至2008年12月3日,人民幣匯率已經(jīng)連續(xù)第4個交易日走低,人民幣兌美元已經(jīng)連續(xù)兩天"跌停",中間價再跌22個基點,走出4連陰的走勢,創(chuàng)出人民幣匯改以來的新紀(jì)錄。

10月份以來,特別是11月份,實體經(jīng)濟(jì)普遍感受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)的巨大影響,需求下滑開始變快。其中國內(nèi)需求有所下降,海外需求更是大幅下滑。當(dāng)前中央政府全力以赴保增長,除了擴(kuò)大內(nèi)需的措施以外,也要防止外需下降的太快。人民幣的貶值不失為一個很好的辦法。

電子行業(yè)對出口有很高的依存度,07年整個電子信息產(chǎn)業(yè)出口占銷售收入的61.88%,截至2008年上半年,上市公司出口(算術(shù)平均)占總銷售收入的32.89%。人民幣升值導(dǎo)致了出口企業(yè)利潤降低,整個行業(yè)利潤下滑,減弱了我國電子企業(yè)在國際市場的競爭力。

我們一直以為,人民幣匯率是電子元器件行業(yè)一個重要的觀測指標(biāo),人民幣的貶值能顯著提高企業(yè)的毛利率,顯著提高中國產(chǎn)品的競爭能力。同時,在當(dāng)前開工普遍不足的情形下,毛利率提升帶來的產(chǎn)能的增加,能使企業(yè)有效攤薄沉沒成本,提升公司的效益。
 

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