- 產(chǎn)業(yè)正在脫離嚴(yán)重供不應(yīng)求狀態(tài)
- 產(chǎn)業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)有增無(wú)減
- 技術(shù)驅(qū)動(dòng)將集中在低碳技術(shù)與物聯(lián)網(wǎng)
- LED冷白光照明已經(jīng)具備商用條件
- 觸摸屏技術(shù)是手持電子產(chǎn)品的發(fā)展方向
- LED具有50%以上的節(jié)電效果
十年一遇的超景氣后，產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入后景氣階段。3季度后半段以來(lái)，產(chǎn)業(yè)正在脫離嚴(yán)重供不應(yīng)求狀態(tài)，進(jìn)入更為均衡的供需格局中。10月已經(jīng)體現(xiàn)出這個(gè)趨勢(shì)，臺(tái)灣電子LED、連接器、被動(dòng)元件、PCB材料、EMS均出現(xiàn)了比較明顯的銷(xiāo)售月度環(huán)比下降。2011年預(yù)計(jì)全球電子產(chǎn)品將呈現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，一方面是基于對(duì)主要電子產(chǎn)品的增長(zhǎng)預(yù)判，另一方面庫(kù)存分析表明整體產(chǎn)業(yè)鏈處于略低于歷史平均的健康水平；導(dǎo)致景氣回歸的力量在于產(chǎn)能擴(kuò)張，其原因是多數(shù)領(lǐng)域盈利明顯高于正常水平；綜合而言，我們預(yù)計(jì)2011年景氣低于2010年，但好于正常水平。
本次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，產(chǎn)業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)有增無(wú)減。中國(guó)電子制造優(yōu)勢(shì)正從單純的勞動(dòng)力成本擴(kuò)展到資金成本和技術(shù)，其根本原因在于中小盤(pán)的高估值和創(chuàng)業(yè)板財(cái)富效應(yīng)，而強(qiáng)勢(shì)的中國(guó)制造也正吸引國(guó)外技術(shù)涌入中國(guó)。產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移類公司中，我們更為偏好EMS、連接器等后段產(chǎn)業(yè)鏈的公司，因?yàn)檫@些領(lǐng)域在本輪景氣波動(dòng)中盈利能力并沒(méi)有過(guò)高，景氣調(diào)整壓力將小于其它領(lǐng)域。此外，其中的新上市公司利用資金優(yōu)勢(shì)及技術(shù)水平的提高，可提升制程能力，吸引大廠的定單，典型公司包括歌爾聲學(xué)、立訊精密、長(zhǎng)盈精密等、得潤(rùn)電子。另一個(gè)邏輯是尋找各個(gè)領(lǐng)域可能成為新剩者的公司。
技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)方面，重大的技術(shù)驅(qū)動(dòng)將集中在低碳技術(shù)與物聯(lián)網(wǎng)。功率半導(dǎo)體是低碳技術(shù)的基石之一，國(guó)內(nèi)企業(yè)在MOSFET正全面崛起擠占外資廠商份額，而IGBT也醞釀集體突破，建議關(guān)注中環(huán)股份、華微電子和士蘭微。電池技術(shù)是低碳技術(shù)的另一基石，電池組壽命、充電時(shí)間長(zhǎng)等問(wèn)題在技術(shù)上醞釀突破，這是2012年最大級(jí)別的創(chuàng)新應(yīng)用。
LED冷白光照明已經(jīng)具備商用條件。目前LED每瓦成本約10倍于熒光燈，但更關(guān)鍵的照度成本僅5倍，所以LED具有50%以上的節(jié)電效果，測(cè)算表明在每天點(diǎn)亮10小時(shí)以上的場(chǎng)合，LED已經(jīng)具有經(jīng)濟(jì)性，這將包括大部分的非居民照明應(yīng)用。建議首選下游領(lǐng)域的國(guó)星光電和浙江陽(yáng)光，并關(guān)注福晶科技，建議在芯片價(jià)格下跌的后期關(guān)注士蘭微、長(zhǎng)城開(kāi)發(fā)，并關(guān)注乾照光電在暖白光領(lǐng)域的潛在應(yīng)用。
觸摸屏技術(shù)是手持電子產(chǎn)品的發(fā)展方向，尤其是平板電腦可能成為第四屏而帶來(lái)需求的觸摸屏需求的爆發(fā)。近期模組良率難以快速提升將成為減緩產(chǎn)能擴(kuò)張的主要因素，2010年智能手機(jī)、平板電腦需求爆發(fā)帶來(lái)的供給緊張局面有望在2011年上半年繼續(xù)保持，建議關(guān)注萊寶高科、長(zhǎng)信科技。
