新聞事件：

• 穆迪投資者服務公司日前將諾基亞的評級從原先的“A1”調降為“負面”

事件起因：

• 諾基亞今年第一季度的業(yè)績不佳，其手機銷售量下降率突破了兩位數(shù)，收入比去年同期減少三分之一
• 其合資企業(yè)諾基亞西門子網絡公司也承受著巨大的增收壓力

穆迪投資者服務公司（Moody''''''''s Investors Service）日前將諾基亞的評級從原先的“A1”調降為“負面”。這一變化的原因在于諾基亞今年第一季度的業(yè)績不佳，其手機銷售量下降率突破了兩位數(shù)，收入也比去年同期減少了三分之一，同時，其合資企業(yè)諾基亞西門子網絡公司也承受著巨大的增收壓力。

據(jù)國外媒體報道，穆迪公司表示，目前手機市場的不景氣可能不僅僅是由于暫時的、周期性的經濟危機所引起的，還可能反映了在大多數(shù)區(qū)域市場出現(xiàn)了一定的飽和情況。因此，曾受益于優(yōu)越的規(guī)模運營和高效率并在過去幾年的快速增收的諾基亞可能將不易恢復到原先的盛況。同時，增長緩慢的經濟大環(huán)境可能也不允許諾基亞信貸指標和自由現(xiàn)金流在今年繼續(xù)維持或超過穆迪的A1評級水平。

盡管諾基亞公司在第一季度的設備業(yè)務領域的毛利率維持在一定水平，但是其業(yè)績仍低于穆迪早前所預期的10％。同樣，以諾基亞目前10億歐元的自由現(xiàn)金流仍無法達到穆迪20億歐元的A1評級要求。

諾基亞目前的市場占有率約為39％，并一直是手機行業(yè)中最大的制造商。目前，不景氣的市場使得其推出了一些不利的產品組合（如融合設備）并降低平均銷售價格，這不僅削弱了它的規(guī)模優(yōu)勢，也造成其盈利能力大不如從前。如此一來，其設備和服務運營利潤率比去年同期減少了一半。預計諾基亞在2009年的手機銷量將下降10％，這意味著收入將更大比例地減少。甚至到2010年底，其設備業(yè)務也很可能不足以恢復到兩位數(shù)利潤率的水平。而低于預期的收入將需要該公司采取額外的成本節(jié)約措施。

穆迪公司指出，由于手機的全球普及率已經達到了比較高的水平，諾基亞估計此比例為58％，因此，恢復兩位數(shù)的利潤率將是一個極具挑戰(zhàn)性的目標。成熟市場消費者更換手機的周期在延長，各廠商的價格競爭日益激烈，市場份額爭奪戰(zhàn)也越演越烈，諾基亞所要面對的壓力實在不容小覷。